¿Por qué el gobierno chino no deja que el yuan tenga un tipo de cambio flexible?

Te vamos a explicar de forma profunda las razones de que el gobierno chino no deje que su moneda sea totalmente flexible. Después de leerte el artículo, lee el post que escribí sobre las comisiones del cambio entre euros y yuanes.

En primer lugar, China se puede permitir esto porque tiene una gran reserva de divisas gracias a su superávit comercial. Hasta que no se vean muy mermadas esas reservas podrá seguir con esta estrategia. El problema es que sus clientes y compradores –Europa y EE.UU- están ahora con el agua al cuello con sus enormes déficits con China y han bajado el ritmo de compra. Si China no quiere acabar con su negocio ahogando a sus clientes, tendrá que abrir poco a poco y flexibilizar el tipo de cambio. Esa pequeña revalorización de su moneda hará que sus productos en el extranjero sean más caros y que no exporte mucho. Por lo que esta vez el motor de su economía ya no será tanto las exportaciones y tendrá que acelerar las reformas para crear un mercado doméstico más fuerte.
Cada cambio que haga China con su moneda para flexibilizarla no habrá marcha atrás. El Banco central chino no tendrá tanto margen de maniobra, se reducirán sus reservas de divisas y sólo podrá aumentar la oferta de yuanes imprimiendo dinero.

Puedes ver en el gráfico de los últimos 15 años el comportamiento del yuan chino con respecto al dólar americano. Puedes ver como trabajó el tipo de cambio fijo y como los chinos en junio del 2005, julio 2008, y febrero 2012 van abriendo el rango de fluctuación de su divisa.

No se volverá ver el Dólar americano a 8,2 yuanes. Incluso algunos analistas lo fijan a 3 yuanes.

 

Que le puede pasar a China si deja su moneda libre

Si China deja que su moneda fluctúe libremente y que las leyes de la oferta y de la demanda pongan el valor del yuan, lo más seguro es que pase todo lo contrario a lo que pasó en Thailandia en el 1997 o México. Estos países también tuvieron su moneda anclada al dólar pero su moneda estaba revalorizada artificialmente. De tal

forma, que las economías de estos países no pudieron soportar más el ritmo de crecimiento de EE.UU, se les acabaron las reservas de divisas para compensar la subida del dólar y tuvieron que dejar el tipo de cambio fijo con el dólar y de repente empezaron a fluctuar libremente. Los capitales extranjeros y especuladores de todo el mundo rápidamente empezaron a desacerse de esas divisas y el Baht Thailandes y el Peso Mexicano se desplomaron.

A China le pasará lo contrario. Los especuladores empezaran a comprar Yuanes chinos por medio del FOREX que es el mercado de divisas para comprar y vender. Los inversores apostarían por el Yuan con el pronóstico de que se aprecia. Es decir, habría mucha petición de compra, mucha demanda de yuanes con lo que la moneda china aumentaría su valor. China sería un país caro para vivir, e invertir, y por supuesto las exportaciones caerían en picado.

Esto es lo que le pasaría a China si dejará que su moneda fluctuara libremente con un tipo de cambio flexible. China tendría que esperar a que su mercado doméstico sea suficientemente fuerte para contrarrestar la bajada de ingresos de las exportaciones.

Y precisamente, para evitar esta apreciación de las divisas, algunas economías están depreciando su divisa artificialmente para poder vender más baratos sus productos al extranjero.

Guerra de divisas para salir de la crisis exportando

Ahora está de moda las guerras de divisas entre los países. La FED de Estados Unidos y el Banco central japonés están empapelando el mercado imprimiendo billetes para depreciar su divisa. El único banco central de los grandes que hay, el europeo, es el que menos oferta monetaria lanza al mercado. No imprime nada de dinero, hay escasez de euros y por tanto su valor aumenta. Los chinos también han aumentado algo su oferta monetaria siguiendo a los americanos para que no se aprecie demasiado el yuan chino.

El BCE (Banco central europea) no aumenta su oferta monetaria porque la principal función del BCE es controlar la inflación. Y si el BCE da a la maquina de hacer dinero provocaría un aumento de los precios de los bienes. Si hay muchos billetes de euros en circulación, significa que el euro pierde valor y que por consiguiente se necesita más billetes para comprar la misma cosa antes de imprimir los billetes, es decir, hay inflación.

Pero por que la FED y los Bancos centrales chinos y japoneses no les afecta esta decisión. Inundan el mercado de sus divisas pero la inflación en sus economías casi no lo percibe.

La razón es que la inflación se rige principalmente por el consumo.

Si no hay mucho consumo no se aprecia un aumento de precios notable. Es decir, si el dueño de una tienda de bicicletas se percata de que hay mucha gente que compra sus productos, mucha gente que se “pelea” por comprar sus bicis, entonces el dueño del local aumentará el precio de las bicicletas para ganar más dinero.

En cambio, si ese mismo dueño del local de bicicletas ve que no hay mucha gente que compre, que consuma sus productos, no podrá aumentar el precio final. Hará lo contrario, pondrá altos descuentos para tentar a los nuevos clientes.

Y esto es lo que les pasa ahora mismo a los norteamericanos, japoneses y chinos. Algunos por diferentes causas, temas económicos o culturales. Los norteamericanos y japoneses por cuestiones económicas ya no pueden vivir del crédito, y los chinos por cuestiones de incertidumbre en el futuro por temas sociales, cobertura sanitaria, vejez, etc, quieren ahorrar para esto antes que consumir.

Conclusión

Si en los últimos 30 años, China ha enfocado sus esfuerzos en las exportaciones para crecer, ahora va a tener que desarrollar su mercado doméstico. Cuando un país llega a un nivel de desarrollo, es el momento de empezar con la segunda fase y desarrollar el consumo interno del país. Pero para ello, los ciudadanos chinos tienen que tener confianza y eso significa que puedan contar con una cobertura que proporcione el estado para el futuro como pueden ser educación, sanidad, jubilación, etc.

Tener una moneda fuerte puede ayudar al desarrollo interno del país. Siempre es una ventaja tener una moneda fuerte que no débil. Incluso, puede que algún día los árabes prescindan del dólar como moneda de venta del barril de crudo y se pasen al yuan. Es una posibilidad, algo difícil y que costaría un poco. Tuvieron que pasar dos guerras mundiales para que se pasara de negociar los barriles de petróleo en libras a dólares.